Carta DiverInvest julio: Creo en las personas y en la economía

diverinvestHoy cuando miramos a la evolución del índice más representativo del mundo desde 1996, el S&P 500, son muchas las dudas que nos vienen a la cabeza pero una sola pregunta: ¿Bajará la bolsa?

graficolevyTras más de 5 años de estímulos monetarios muy agresivos por parte de la Reserva Federal y el resto de bancos centrales, han conseguido que las bolsas suban:

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En los últimos días, el mercado empieza a descontar la retirada de los estímulos ya que Bernanke acaba de anunciar el fin de estos para mediados del 2014. Las bolsas no se hacen esperar. El oro ha caído más de un 30%, Japón un 15% y las bolsas emergentes un 13% desde máximos. Además, China no acaba de dar señales de recuperación. Estados Unidos con niveles de deuda que superan todos los límites, tampoco tiene un futuro claro.

La economía real debe tomar el relevo, sino las bolsas bajarán. Son muchos los que están sembrando un exceso de pánico.

A corto plazo, en DiverInvest recomendamos dejar al margen el mercado de renta fija,
seguir de cerca la renta variable y mantener liquidez. Existe una alta correlación entre activos y esperamos un ajuste natural del mercado.

A medio plazo, siendo realista, creo en las personas y por lo tanto en la recuperación de la economía.

David Levy
Presidente de DiverInvest Asesoramiento EAFI

Carta DiverInvest junio: Medicina financiera: el Doping Económico

diverinvestLas políticas monetarias de Estados Unidos han conseguido relanzar la economía americana aunque sin alcanzar los objetivos de la FED de lograr una inflación del 2% y un desempleo inferior al 6,5%. Pese a ello, las medidas están funcionando, ya que han desaparecido los riesgos deflacionistas (actualmente un 1,7%) y la tasa de desempleo se está reduciendo (ver gráfico adjunto).

USUnemployment (Diverinvest Junio)

Estas políticas monetarias han tenido un impacto directo sobre la bolsa y han disparado el S&P 500 a máximos históricos. Europa está empezando ahora a implementar políticas más agresivas. Por ello, el comportamiento de las bolsas entre USA y Europa (Euro Stoxx 50) está siendo muy distinto (ver gráfico adjunto).

YTDPerformance

En Europa, siguen faltando medidas claras para impulsar el crecimiento. Aunque queda mucho camino por recorrer, somos optimistas, creemos inconcebible una «década perdida» a la Japonesa en Europa.

Lance Armstrong, Ben Bernanke (FED) y Haruhiko Kuroda (gobernador BOJ) son adictos al doping. Nos queda poco para ver si Draghi se apunta a ello. Mientras tanto, el mundo desarrollado sigue haciendo uso del doping económico para seguir rompiendo límites.

¿Hasta donde llegaremos con esta novedosa medicina financiera? Las consecuencias siguen siendo una incógnita…

David Levy
Presidente de DiverInvest Asesoramiento EAFI

Carta DiverInvest mayo: La economía mundial ante su penalti más decisivo

Entramos en el mes de mayo y todos recordamos la estacionalidad de la bolsa y su famosa frase: “Sell in may and go away”.

Si nos basamos el análisis técnico con los grafiquitos que usan algunos analistas con información del pasado para dibujar el gráfico del futuro, vemos que el S&P500 apunta bajadas:

¿Como podemos comparar el mes de mayo del 2011 con el actual? ¿Como si tuviéramos la misma dinámica en la economía, en la política, en las divisas y resultados de las compañías? Demasiado simplista para mí… son análisis superficiales y que llegan a irritar.

Lo más importante es el crecimiento económico mundial. Y en estos momentos se aguanta con pinzas y solo avanza gracias a los fuertes estímulos. La economía mundial está ante su penalti más decisivo.

Nadie pensaba que Messi, que no es el mejor jugador del mundo sino que, es el mejor jugador de la historia, podía fallar un penalti. Tampoco pensábamos que Lehman, Islandia, Banco de Valencia, Grecia…quebrarían. Hoy, son muchas las dudas y las preguntas que se nos vienen a la cabeza. Podemos estar tranquilos ya que el próximo penalti lo volverá a chutar Messi y lo marcará.

Un fuerte abrazo,

David Levy
DIVERINVEST ASESORAMIENTO EAFI