El modelo nórdico (Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI)

KesslerCasadevall-web2En el año 2008, Islandia sufrió una grave crisis económica que se resolvió con la dimisión del Gobierno, la nacionalización de la banca, la convocatoria de un referéndum para decidir sobre temas económicos relevantes, la modificación de la Constitución y la encarcelación de los responsables de la crisis. Esta situación, de escaso eco en los medios de comunicación españoles, fue provocada por el abandono del modelo nórdico por parte de Islandia y la adopción de políticas thatcheristas que combinaban libertad económica, valores cristianos y conservadores tradicionales, patriotismo, y una adhesión a la ideología neoliberal.

Como consecuencia, el Estado se desprendió de bienes públicos y los bancos islandeses pasaron a controlar una cantidad de dinero diez veces mayor que la de los Presupuestos del Estado. Se bajaron los impuestos, se redujeron los servicios sociales y se descuidó a pensionistas y grupos de población necesitados. Esto llevó al país al colapso económico y reveló la necesidad de retornar a la forma nórdica de gestión socioeconómica.

El modelo nórdico se sustenta en una distribución equitativa de la riqueza y combina un capitalismo productivo con unos servicios de asistencia social de prestaciones generosas, demostrando cómo una sociedad rica puede aplicar el principio de igualdad, y cómo puede prosperar el colectivismo donde rige el individualismo. En el modelo, la educación es fundamental y por ello las líneas maestras del sistema educativo son estables y se mejoran progresivamente. Las cuestiones fundamentales en educación no se modifican con la llegada al poder de un nuevo Gobierno, como sucede en España. Asimismo las estructuras patriarcales son débiles y la familia tiene un menor significado que en los países del Sur de Europa, lo que favorece la movilidad laboral y geográfica. La combinación de unas raíces culturales profundas y un fuerte control sobre los sistemas financieros y de la gestión estatal producen un equilibrio sistemático de las cuentas públicas y de los endeudamientos nacionales.

El éxito socioeconómico viene del factor cultural, educativo, espíritu empresarial, cooperación, solidaridad, y un modelo de estado benefactor intervencionista lógico y racional. Pese a los problemas y las imperfecciones, las economías nórdicas están situadas entre las diez primeras más competitivas del mundo. Un modelo inspirador con más luces que sombras. Que no es poco, ya que en los países nórdicos desde la primavera, la luz sale muy temprano y no se acaba de marchar, nunca.

Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI
Director Kessler & Casadevall Asesoramiento Financiero Barcelona

Economía dantesca (Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI)

KesslerCasadevall-web2En el siglo VI, el Papa San Gregorio Magno confeccionó la lista de los siete pecados capitales. El poeta Dante, la utilizó en El Purgatorio, la segunda parte del poema La Divina Comedia, popularizándola y haciéndola llegar sin enmienda hasta nuestros días.

Se estarán ustedes preguntando que tendrá esto que ver con la economía. Pues más de lo que parece, ya que los severos desequilibrios económicos mundiales y nacionales proceden
en gran parte de actuaciones públicas y privadas auspiciadas por actitudes derivadas de la práctica de los pecados capitales que recogió el autor italiano. Estando siempre ahí, estos permanecieron ocultos por un crecimiento económico que parecía infinito y una sociedad que vivía en una complacencia total, y absolutamente despreocupada por un futuro que solo iba a ser esplendoroso.

Gula, envidia, avaricia, soberbia, pereza, lujuria e ira condujeron a la economía y la sociedad mundial a una situación de una gravedad sin precedentes y son los pecados que afectan a los recursos e impiden que el capital global se reparta equitativamente entre la sociedad.

Gula de un sistema financiero insaciable en su afán de acumular riqueza y que en un delirio final vivió en un capitalismo sin capital a golpe de puro crédito y apalancamiento.

Envidia que generó entre países y personas el afán de querer conseguir a cualquier precio, sin moral ni normas éticas, aquello que había conseguido el vecino.

Avaricia desordenada que justificó la posesión de riqueza y su atesoramiento con el único fin del enriquecimiento personal, obviando el beneficio colectivo.

Soberbia de unos dirigentes que instalados en el servilismo de sus consejeros económicos se decían estar en la Champions League de las economías mundiales y de unos sectores, financiero y constructor principalmente, que justificaron revalorizaciones anodinas en precio y tiempo de todos sus activos .

Pereza en, una vez producida la debacle, afrontar reformas económicas estructurales de calado que signifiquen cambios reales con consecuencias favorables para naciones e individuos.

Lujuria que acompañó a todas esas actuaciones.

Ira producida por una colosal falta de previsión más propia de felices ignorantes que la esperable de sesudos premios Nobel y organismos económicos internacionales.

Parece evidente pues, la influencia de estos vicios capitales en las conductas económicas de nuestro reciente pasado. Aprendamos la lección, pasemos la correspondiente penitencia y con propósito de enmienda generemos las bases para una regeneración económica libre de pecado.

Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI
Kessler & Casadevall Asesoramiento Financiero

Carta DiverInvest Diciembre: Nuestras previsiones para el 2014

diverinvestEn el 2014 la expansión global continuará. Es el año de la transición de unos mercados empujados por la liquidez hacia otros que deben reflejar el crecimiento económico mundial. El consenso de los analistas es que el PIB mundial crezca al 3.5% y de forma más homogénea que en el pasado.

Los países desarrollados sólo impulsarán su crecimiento potenciando las exportaciones. Habrá una guerra de divisas para ver quien es capaz de tener la moneda más competitiva. Mientras, los países emergentes trataran de desarrollar su demanda interna.

Esperamos que los beneficios de las empresas suban, los tipos sigan bajos, los spreads de crédito se reduzcan y los flujos sigan saliendo de renta fija para ir hacia la renta variable. Será un año de transición, una «montaña rusa» para los mercados.

No dudamos que los bancos centrales van a seguir muy activos y mantendrán sus políticas monetarias expansivas, pero será un año de políticas monetarias creíbles. Los problemas tienen solución, bien sea monetaria o política.

El mundo ha cambiado y ya no hay refugio seguro. Los inversores estamos casi obligados a incrementar el riesgo en nuestras carteras. Seguimos sin alternativas claras a la renta variable. Las acciones están baratas respecto a los bonos.

Cuadro recomendaciones DiverInvest 2014

DiverInvest recomendaciones 2014

No hay cambios significativos en nuestro planteamiento estratégico. Seguimos ratificando igual que desde el último trimestre del 2012 que vale la pena incrementar el nivel de riesgo, sobreponderando la renta variable a la fija.

Me gustaría destacar que la parte de liquidez que hemos calificado como táctica puede destinarse a renta variable, o a Hedge Funds para aquellos inversores que no quieran tanta volatilidad en sus carteras.

Los riesgos para el 2014 son:

1. Alto apalancamiento mundial (USA en especial).

2. La compleja misión de la Sra. Yellen.

3. Abenomics en Japón no funcione.

4. Algún país periférico despistado (Portugal, Italia o España).

Felices Inversiones 2014,

David Levy
Presidente de DiverInvest Asesoramiento EAFI

Austeridad constructiva (Artículo de Carlos de Fuenmayor EAFI en Expansión Cataluña)

CDF-webCon el fin de evitar que el país acabara en la bancarrota, en mayo de 2011 Portugal firmó con los representantes del FMI, el Banco Central Europeo y la Comisión Europea un préstamo de nada menos que 78.000 millones de euros.

Todo indica que, a falta de tres inspecciones, Portugal terminará este programa de asistencia financiera en junio de 2014 y recuperará su completa soberanía e independencia regresando de nuevo a los mercados y disponiendo de mecanismos de intervención normalizados en los mercados primario y secundario de deuda pública.

Pero para que esto sea así, y tras finalizar el programa, además de consolidar los incipientes y esperanzadores signos de viraje económico, el país deberá negociar e implementar un programa cautelar.

Un programa cautelar supone la disposición de una línea de crédito (que no tiene por qué ser utilizada), acatar una serie de condiciones que deben ser cumplidas y la creación de un fondo de garantía de la deuda portuguesa en el que el BCE se comprometa, en caso de necesidad, a apoyar las emisiones de bonos del Estado luso y a estar disponible para actuar en los mercados secundarios a través de la compra de su
deuda.

Esto supondría el regreso completo de Portugal a los mercados y una feliz noticia para Europa. En caso de que fuese evidente que Portugal no lograra financiarse en los mercados a tasas sostenibles y de forma regular se necesitaría un segundo rescate. Un escenario indeseable y poco probable pero por el que Grecia ya está transitando.

El ejemplo portugués ilustraría que la senda de la dolorosa austeridad de los dos últimos años ha comenzado a dar sus frutos para los países sometidos al exigente régimen impuesto. Irlanda está cerca de implementar el primer programa cautelar y Portugal, que ha mejorado sus previsiones de crecimiento para 2014 hasta el 0,8%, será el segundo país de la UE que lo acometa.

Siendo estas buenas noticias para Europa, cualquier discurso de recuperación es prematuro hasta que las pérdidas infringidas por la austeridad se recuperen y se solucionen los desajustes pasados con políticas productivas y evitando desapalancamientos inflacionistas.

En este punto, se hace necesario levantar progresivamente la mano de la austeridad y, entendiendo esta forma constructiva (austeridad no es gastar menos, sino gastar mejor), combinarla con un enfoque orientado al crecimiento que impulse esta recuperación en ciernes de la zona euro.

No sería aceptable que ejemplos de resignación pacífica, sufrimiento ejemplar y esfuerzos colectivos como el de Irlanda, Portugal o España resulten baldíos por excesos de austeridad.

Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI
Director de Kessler & Casadevall AF

Acceda al artículo de Expansión el siguiente enlace: Austeridad constructiva

La EAFI versus la banca tradicional (Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI)

KesslerCasadevall-web2Todos los pioneros y sus ideas innovadoras han chocado siempre con el sistema establecido. Pero al final han sido asimiladas como algo normal y si me apuran, casi imprescindible y sin las que no entenderíamos la forma de vida actual.

En los años 40 en USA cuando en el seno del Dinner´s Club se creó la tarjeta bancaria como forma de pago, esta se circunscribió al uso de un núcleo reducido de asociados adinerados y permitía pagar solo en establecimientos concretos. Por supuesto, su difusión al público en general se calificaba de ciencia ficción.

¿Imagina ud. su mundo actual sin una tarjeta de crédito como forma de pago habitual?

¿Hizo eso desaparecer el dinero físico?, ¿La oficina bancaria?.  La respuesta es, en ambos casos, negativa. Se impuso la convivencia y la colaboración.

Pues con las EAFI y la banca tradicional pasa algo similar. Es difícil de imaginar que una figura, aún hoy por hoy quijotesca, pueda convivir en el sistema financiero español con la mastodóntica estructura Bancaria, pero así será. No nos cabe duda.

Eso si, desde las EAFI hemos de realizar una labor pedagógica muy intensa aún, frente clientes y Bancos (por las lógicas y comprensibles reticencias iniciales de algunos banqueros y de algunos clientes), pues siendo modelos muy diferentes aunque condenados a entenderse, pueden convivir perfectamente y en colaboración, consiguiendo un cliente más educado financieramente, atendido en un marco de profesionalidad, transparencia y protección excepcional y sobretodo mucho más satisfecho.

El mercado de los servicios financieros es aparentemente el principal de nuestra actividad, pero las EAFI, donde estamos sin ambages, en el mercado de la tranquilidad del cliente, de facilitar procesos, de formular preguntas – incómodas a veces – y presentar soluciones siempre profesionales, transparentes y adecuadas. Y todo ello para mayor garantía del cliente, en el marco de la supervisión rigurosa, puntual y exigente de la CNMV.

La relación entre cliente-asesor es la base de un buen asesoramiento financiero, que se basa en un elevado grado de confianza mutuo (con unos derechos y obligaciones por cada parte). En el marco de una EAFI, debemos velar por los intereses del cliente como si fueran los suyos propios. Por ello debemos siempre ofrecer independencia y objetividad en todas las recomendaciones; contemplando siempre el largo plazo y lo más importante: crear, cultivar y mantener una estrecha relación con el cliente.

Somos como un notario que debe dar fe, filtrar, seleccionar y traducir a algo entendible para el cliente, la información y recomendaciones de inversión que recibe de su proveedor financiero habitual emitiendo un dictamen profesional independiente sobre cualquier aspecto que le preocupe.

El asesoramiento debe ser, por prescripción legal, específico e individualizado. Es decir, no basamos nuestras recomendaciones en datos genéricos y abstractos, sino que acoplamos el perfil e intereses del futuro inversor al producto financiero que idealmente se acoja al mismo, mediante un estudio personalizado.

Tras el descalabro económico y reputacional ocasionado por la crisis financiera internacional, las EAFI tenemos como objetivo recuperar la confianza de los inversores en el sistema financiero aplicando profesionalidad, ética y  sometimiento de nuestra actividad a unas estrictas normas de conducta.

La labor pedagógica alcanza también y para garantizar la viabilidad de la figura, en el acostumbrar al cliente al retribuir al profesional por los servicios realizados. Si ud. va a su médico o su abogado y tras plantearle una consulta compleja, este le da una solución y al salir de la consulta le dice que no ha de pagar nada, ¿se atreverá a seguir su consejo?. Desde luego, yo no. Las soluciones gratuitas suelen salir caras. Y los buenos profesionales, por experiencia, transparencia y prestigio han de ver retribuido justamente su trabajo.

Es en ese marco si entre todos seguimos poniendo los mimbres de excelencia, dedicación e ilusión profesional que, me consta, guían a las EAFI existentes en nuestro país, estaremos escribiendo el prólogo de un mañana financiero que mejorará cualitativamente el sombrío y decepcionante pasado que dejamos atrás.

Carlos de Fuenmayor Barroso EAFI
Kessler & Casadevall Asesoramiento Financiero

Carta DiverInvest abril: Impacto conceptual de la quita en Chipre

diverinvestLa decisión de aplicar una quita sobre los depósitos bancarios en Chipre puede tener un impacto mayor al pensado por los políticos de la Unión Europea.

En Europa existen leyes que protegen los depósitos bancarios. Esta medida contraria a dichas leyes va ha hacer que inversores con depósitos en otros países que puedan ser rescatados (España) se lo replanteen. Parece una vez más una mala decisión por parte de la Unión Europea.

Vuelve a alimentar las dudas sobre otros países periféricos. No es tanto por el volumen que representa pero si a nivel conceptual ya que cuestiona la unión y la estabilidad de Europa.

Por eso seguimos recomendando, mantener la cartera diversificada:

– Infraponderar la divisa Euro. A favor del:

Dólar.
Divisas asiáticas.

– Renta Variable:

Con cierta alegría, a medio plazo.
A corto, cubrir las carteras ante una corrección.

– Oro: Empezar a construir una posición:

Va a ser un buen momento para confirmar si vuelve a ser «refugio». Comprar por debajo de 1.600 Usd. Poner un stop loss @ 1.520.

– Liquidez para:

Estar tranquilo.
Comprar renta variable más adelante y más barata.

Los bancos y analistas están transmitiendo tranquilidad. Explicando que el impacto de dicha medida será leve y que Chipre representa un pequeño porcentaje de la unión europea. En parte, estamos de acuerdo. Aunque quizás sirva de escusa para que empiece la corrección que comentábamos en la carta de Marzo.

De todos modos, a mi me preocupa más a nivel conceptual que económico ya que crea un precedente dentro de la DES-unión europea.

David Levy
Presidente de DiverInvest Asesoramiento EAFI

Ética Family Office celebra sus 10 años de trayectoria en el asesoramiento financiero y patrimonial independiente

Etica-webLa empresa independiente de asesoramiento y consultoría, ÉTICA FAMILY OFFICE, celebra su décimo aniversario el martes 26 de febrero DE 2013 a las 19.30 horas en el Ayre Hotel Astoria Palace de Valencia. Durante el acto se hará entrega del premio a la ETICA empresarial a Herbolario Navarro por su «ética profesional, comprobado compromiso social  y trayectoria empresarial».

Francisco Álvarez abrirá el encuentro que celebra el aniversario con un resumen de la historia de la empresa en estos diez años. Desde los orígenes de ÉTICA y las susceptibilidades que provocó el concepto bajo el que fue creada (compatibilizar la ética y los servicios financieros), hasta la notable labor de colaboración con la CNMV y con organismos europeos para que la figura del asesor financiero independiente fuese regulada en España, objetivo que se logró en 2008 con la creación del registro de EAFI y en 2010 con la fundación de ÉTICA PATRIMONIOS EAFI, primera EAFI registrada en Valencia. Para finalizar describirá los proyectos más recientes de ÉTICA: Ética Company Office, Ética Solidaria y la actual participación en el diseño y asesoramiento de vehículos de inversión éticos.

Christian Dürr, director de ÉTICA PATRIMONIOS EAFI expondrá la visión de ÉTICA sobre el comportamiento de los mercados en 2013 y la composición de la cartera modelo de la empresa, resaltando sus principales apuestas de inversión.

A continuación, Francisco Álvarez, hará entrega del premio a la ETICA Empresarial, a Herbolario Navarro, que comenzó su andadura en 1771 y hoy se sitúa a la vanguardia en España en el sector de la herbodietética y productos naturales. ÉTICA FAMILY OFFICE quiere reconocer además con este galardón, la vocación de esta empresa valenciana por el fomento de un consumo responsable y por ofrecer un modelo de salud natural y una trayectoria empresarial fundamentada en los valores de la honestidad, la orientación al cliente, la mejora continua y la transparencia.

El catedrático de economía aplicada de la Universidad de Valencia y ex presidente del Instituto de Crédito Oficial, Aurelio Martínez, cerrará el acto abordando los problemas actuales de la economía española y la consideración de criterios éticos en el comportamiento económico y político.

 

ETICA FAMILY OFFICE es una sociedad independiente de asesoramiento y consultoría fundada en 2003 por Francisco Álvarez Molina y un grupo de expertos en diferentes materias, convencidos del valor añadido de aplicar la ética al mundo financiero y a la relación con el cliente. La principal línea de negocio de la compañía es la gestión de patrimonios personales y familiares, un servicio global que abarca todas las áreas de asesoramiento que puedan estar involucradas (área de asesoramiento financiero, jurídico, fiscal y corporativo). En 2011, la empresa creó una segunda línea de negocio dirigida a las Pequeñas y Medianas Empresas. ETICA Company Office está dirigida al asesoramiento financiero, jurídico, fiscal y laboral de las PYMES.

Etica Family Office tiene una participada, ETICA Patrimonios EAFI, inscrita en el registro oficial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) desde hace dos años.

Un año más de EAFI (Artículo de Ramón Díaz Zárate EAFI publicado en Funds People)

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Echando la vista atrás, se nos antoja heroico haber sobrevivido profesionalmente, con mutación incluida, al finalizado año. Si ha habido algún sector dentro de la marca España en el entorno global actual que ha sacudido los principios que lo sustentaban ha sido el financiero. Las razones, entre otras, males muy arraigados entre los usuarios de ambos lados, incluidos ofertantes y consumidores, que han llevado a la perplejidad de nuestros socios europeos y nos ha catapultado a ser trending topic en varias ocasiones, como país.

Puestos a analizar lo acaecido hasta la fecha, preferimos pecar de positivismo antropológico que de negativismo consecuencia de los errores ajenos, justificación esta última, muy en línea con la incapacidad intelectual de plantear soluciones “innovadoras” a los fallos del sistema.

En esta línea de opinión, ahí va toda la retahíla de puntos positivos del año que finalizamos,
desde las diferentes ópticas, objeto de discusiones acaloradas:

Los productores/ofertantes de instrumentos financieros. Se han reducido los intervinientes con la promesa futura del «lo siento, no volverá a ocurrir». Lo damos por bueno, pero como se desconfía de su buenas intenciones, para el año venidero se le impone a los supervivientes mayores deberes de transparencia. Ya no vale que los clientes firmen los test sin entenderlos, que el objetivo primordial sea la venta o que las sucursales bancarias sean el mercado primario de financiación. En adelante hay que justificar el servicio ofrecido y si éste no es el adecuado por la terquedad del usuario, dejar clara esta circunstancia.

Los usuarios de instrumentos financieros. Siempre sospechamos que eran simples en sus aspiraciones financieras, en su gran mayoría, por lo que el acicate fundamental a sus inquietudes eran la rentabilidad ofrecida y la naturaleza de quien lo hacía. Desmontadas estas creencias, fácil de acreditar por los titulares que han generado, ya empiezan a ser conscientes de que no hay euros a céntimos y que business es business. Ya saben el coste económico que tiene la confianza en las instituciones financieras y la fe en sus conocimientos sobre la materia. Somos positivos porque esperamos que la parte más relevante del proceso, los usuarios, serán más partidarios, a la vista de los hechos, de solicitar opiniones de terceros que hasta la fecha no entraban en sus disquisiciones.

Los asesores de instrumentos financieros. La cifra se ha incrementado y esperamos que siga siendo así. Hay muchos y muy buenos asesores en este país llamado España a los que todavía les falta algo de emprendedores. No se lo ponen fácil cambiar hacia esta actitud, porque lo errores ajenos los paga la parte más débil del sistema, los asesores de inversión, vía un incremento de la regulación normativa, hasta el punto que de cara al futuro puede resultar extenuante. Las estructuras existentes en la actualidad que aglutinan a gran parte de este colectivo deberían trabajar en estas líneas de actuación, simplicidad de cumplimiento normativo a través de una voz única e inequívoca.

Los que controlan a los que intervienen en el proceso. Pasamos de los contratos tipo y las comunicaciones estandarizadas a las especificaciones, una mayor claridad en las documentaciones con contenido financiero y un control periódico más exhaustivo de las empresas que prestan servicios de inversión. Si las reformas planteadas valen para que responda quien oferta productos sin estar autorizado, con rentabilidad irreal, con riesgos ocultados, con la promesa de cuantiosos beneficios o de cualquier forma obtenga beneficios ilícitos en la prestación del servicio en inversiones, bienvenidas sean.

Como preferimos ver el vaso medio lleno más que medio vacío, ya avisamos de nuestros
dejes, lo acaecido en el sector, con mucha sangre sudor y lágrimas por medio, ha permitido
que se sienten las bases para seguir avanzando en el futuro, sin que esto signifique que no
haya que seguir trabajando en mejorarlo, mediante la colaboración de todas las partes que
intervienen en el proceso de distribución de instrumentos financieros.

Ramón Díaz Zárate EAFI

Acceda al artículo en el siguiente enlace: Funds People

Las EAFI sirven para adecuar los productos financieros al perfil de los clientes inversores (Entrevista publicada en la revista Economía 3)

Cuando se le pregunta a Francisco Álvarez, presidente del grupo Ética y máximo responsable de Ética Patrimonios Eafi, cuál es, en su opinión, el elemento o atributo diferencial que incorpora la figura del asesor financiero independiente respecto a otros operadores que también intermedian la compra-venta de productos financieros en el mercado español, su respuesta deja poco margen para la duda: “Aunque ya sé que no es apropiado responder a una pregunta por otra pregunta, creo que en este caso mi respuesta/pregunta permite clarificar las cosas. ¿Qué diferencia existe entre los médicos que recetan fármacos una vez que han analizado en profundidad el estado de salud de un paciente y los laboratorios farmacéuticos que venden exclusivamente sus productos? Por ahí se encuentra la clave del tema”.

El pasado 6 de noviembre se celebró en la Bolsa de Valencia una sesión divulgativa sobre la figura de las empresas dedicadas al asesoramiento financiero independiente en la que, además de los máximos representantes del parqué valenciano, del Ministerio de Economía y de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (Cnmv), participaron Javier Kessler, presidente de la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (Aseafi), y el citado Francisco Álvarez en tanto que miembro de la directiva de Aseafi y representante de la primera entidad domiciliada en la Comunidad Valenciana que se inscribió en el Registro Oficial depositado en la Cnmv de Empresas de Asesoramiento Financiero (Eafi).

– ¿Qué motivos indujeron a Ética a constituirse como asesor financiero independiente y registrarse como tal?

– Hace diez años la asesoría financiera independiente era desconocida en España, mientras que en Europa, particularmente en Inglaterra, era una profesión de referencia en el sector de servicios financieros. Valga indicar que más del 60% del patrimonio de las familias inglesas está asesorado por los denominados “independant financial adviser” (IFA).

Precisamente, fue esa constatación la que dio lugar a la creación de Ética. Desde el inicio de nuestras actividades nos involucramos en la necesaria creación de un registro oficial, que permitiese dar a la profesión la carta de naturaleza y ‘nobleza’  que debe tener, y erradicar el intrusismo de los que se presentan como asesores independientes y no lo son.

Cinco Eafi en la Comunidad

– ¿En qué medida ha influido en el desarrollo de la actividad de Ética haber sido la primera entidad registrada en Valencia como asesor financiero independiente?

– El reconocimiento de que fuimos los primeros en impulsar la creación del registro ha sido positivo. Ello no quiere decir que los que se registraron después tengan menos importancia que nosotros.

En la Comunidad Valenciana hay ya cinco Eafi y nuestra participación en la asociación española tiene por objetivo, entre otras cosas, que el número de Eafi registradas crezca, porque la asesoría financiera independiente es una garantía para los ahorradores.

– ¿Cómo cree que perciben a Ética el resto de operadores financieros que actúan en esta plaza: como un competidor más o hay algún matiz diferencial?

– En un primer momento, la aparición oficial de las Eafi fue percibida negativamente por el sector, y se difundieron varios mitos para desprestigiarnos, diciendo, por ejemplo, que encarecíamos el coste del servicio de asesoría o que podríamos ser “chiringuitos financieros”.

Evidentemente, los que han intentado desprestigiarnos se equivocaron. Primero, porque estamos registrados y supervisados por la Cnmv, lo que descarta cualquier atisbo de “chiringuito”. Y segundo, porque decir que encarecemos el coste de asesoría es como decir que los médicos encarecen el coste de la sanidad. Los médicos son necesarios para las farmacias y los asesores financieros independientes son necesarios para los ahorradores y para las entidades financieras.

Somos perfectamente complementarios, porque nosotros no vendemos productos, vendemos consejos. Esto se ha demostrado ampliamente en Europa, donde las Eafi y las entidades financieras trabajan desde hace décadas mano a mano. ¿Por qué aquí tiene que ser diferente?

Información y cultura financiera

– ¿Existe suficiente información y conocimiento entre el público sobre la existencia de los asesores financieros independientes, la función que realizan y sus atributos diferenciales?

– No existe suficiente información. Y si no existe es precisamente porque las entidades financieras más influyentes, equivocándose, han hecho todo lo posible para que no se conozca la profesión. Por otro lado, no olvidemos que la cultura y conocimientos financieros deja todavía mucho que desear en España. Por eso Ética tiene también como eje difundir la cultura financiera.

Afortunadamente, esto está cambiando y, poco a poco, las entidades financieras en general empiezan a comprender que la colaboración entre ellas y las Eafi es la fórmula perfecta para el ahorrador.

– ¿Qué más se podría y debería hacer al respecto para contribuir a evitar escándalos como la venta masiva de participaciones preferentes u otros del mismo estilo de nuestro pasado reciente?

– Precisamente, difundir el hecho de que las Eafi existen para adecuar los productos financieros al perfil del cliente y evitar, como ha ocurrido, “el café para todos”, que es lo que generalmente se ha hecho en el sector de servicios financieros. Me refiero, por ejemplo, a cosas como que se ha vendido el mismo fondo a un cliente de 40 años que a un cliente de 70 años porque, simplemente, había que vender el fondo… Como en otros momentos había que vender participaciones preferentes. Lo más dramático es que también se ha demostrado en muchos casos, que los que vendían el fondo o las preferentes no sabían lo que vendían. Había que venderlo, punto.

Entrevista a Javier Kessler: “no estamos hablando solo de asesorar”

– ¿Cuál es el atributo diferencial que incorpora para los inversores la figura del asesor financiero independiente, respecto de otros profesionales que también intervienen en la compra-venta de productos y servicios financieros?

– Las Eafi son un eslabón adicional en el desarrollo del sistema financiero español. La labor del asesoramiento financiero se profesionaliza al mismo nivel que otras profesiones reconocidas por la sociedad como generadoras de valor añadido y, por tanto, con derecho para cobrar abiertamente por los servicios ofrecidos.

La sociedad entiende que un abogado o un médico privado cobra por la atención y servicio desarrollado y no ha sido así en la prestación de los servicios de inversión. Las Eafi ofrecen sus recomendaciones de forma independiente y transparente, lo que permite eliminar automáticamente cualquier elemento que pueda generar riesgos innecesarios al cliente final.

– ¿Qué condiciones deben reunirse para poder operar como asesor financiero independiente según la legislación vigente?

– Para poder constituir una Eafi es necesario demostrar capacidad en formación y experiencia en el sector financiero, y estructura suficiente para cumplir con la normativa relativa a las empresas de servicios de inversión. No estamos hablando sólo de asesorar, sino de disponer de todos los medios técnicos y humanos para ofrecer análisis y recomendaciones dentro de una estructura organizativa eficiente, destinada a controlar y proteger los intereses del cliente final.

– ¿Cuándo y para qué se creó la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero Independiente (Aseafi)?

– La Asociación se creó en marzo de 2010 con el triple objetivo de representar los intereses de las Eafi autorizadas por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (Cnmv); realizar una labor de coordinación interna entre las Eafi integradas en la Asociación, y fomentar la cooperación con entidades públicas y privadas, nacionales o extranjeras, que redunden en beneficio de los asociados.

 – ¿Cuántos miembros tiene hasta la fecha? 

– Se inicio con 19 socios fundadores y ha crecido el número hasta 40, representando más del 70% del volumen asesorado por Eafi.

– ¿Exige Aseafi a sus asociados el respeto y cumplimiento de algún código deontológico propio en el desempeño de su ejercicio profesional, que vaya más allá de lo establecido por la legislación vigente? En su caso, ¿qué obligaciones adicionales a la legislación vigente incorpora dicho código deontológico?

– Las Eafi, como todas las empresas de servicios de inversión, tienen un cumplimiento normativo obligado. Entre esas normas está un código de conducta que articula el funcionamiento de las actividades de análisis y asesoramiento financiero. No obstante,  Aseafi ha desarrollado un código deontológico común para todos los asociados, preparado para profundizar la protección del inversor final. Tratamos de evitar acciones que, siendo lícitas, pueden distorsionar nuestra verdadera labor de asesoramiento financiero transparente e independiente.

Acceda al artículo original de la revista en el siguiente enlace: Economía 3