Carta DiverInvest mayo: In GOLD we trust, in Apple too!

diverinvest¬ŅQu√© est√° pasando con el oro? La verdad es que nadie sabe los¬†motivos de su gran volatilidad.

Seg√ļn los analistas, los principales motivos son:

  • Posible coacci√≥n del BCE al Banco Central de Chipre para vender sus reservas¬†de oro y puede ser referente para otros pa√≠ses con una situaci√≥n¬†similar.
  • Rumores de que se avecina el final del Quantitative Easing en USA.
  • Que la reserva federal (FED) haya vendido parte de sus reservas.
  • Posiciones cortas de Hedge Funds y ejecuci√≥n de stop loss de inversores¬†institucionales.

En DiverInvest seguimos preocupados por:

  • Los elevados niveles de endeudamiento de la econom√≠a global. Y en especial¬†de Estados Unidos con m√°s de un 800% deuda sobre PIB.
  • La lenta recuperaci√≥n econ√≥mica sustentada en pol√≠ticas¬†monetarias agresivas.
  • Las infravaloradas expectativas de inflaci√≥n.

El patr√≥n oro es un sistema monetario que empez√≥ su fin en el¬†a√Īo 1944 en los acuerdos de Bretton Woods. Hoy, sin una soluci√≥n a los¬†graves problemas de sobreendeudamiento, consideramos el oro como un activo de¬†cobertura ante futuros riesgos sist√©micos. Podr√≠a volver a tener un¬†papel determinante en el sistema monetario.

El oro es un activo que no se sustenta bajo un criterio de economía real como nos gustaría, aunque pensamos que es apropiado tener una posición dentro de una cartera diversificada. Hay que utilizar el Stop Loss por la alta volatilidad del activo.

Por otro lado, otra gran compa√Ī√≠a que est√° sufriendo es Apple.¬†La verdad es que pensamos que sigue siendo una gran empresa y con mucho futuro.¬†Despu√©s de una bajada del 50% desde m√°ximos pensamos que est√°¬†llegando a su precio justo. Con un PER de 9, un dividendo del 3% y con una¬†pol√≠tica de recompra de acciones por valor de Usd 50.000 millones, tiene dos¬†opciones convertirse en una ¬ęutility¬Ľ o volver a ser la acci√≥n m√°s¬†deseada de Wall Street.

Como ves la fe sigue muy presente y no podemos perder los pasos del se√Īor.¬†Aprovecho para mandar un recuerdo a Margaret, una dama hecha de hierro por fuera, de¬†oro por dentro y que seguro llevaba un Ipad en su bolso.

David Levy
Presidente de DiverInvest Asesoramiento EAFI

Twitter: DiverInvest