IV Congreso Anual ASEAFI

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Así lo ha anunciado el presidente de ASEAFI en el IV Congreso Anual de la asociación, celebrado ayer martes 18 de junio 2019

 

ASEAFI integrará a otras ESIS y sociedades gestoras de carteras para continuar promocionando el asesoramiento financiero

 

CNMV y el Banco de España han valorado la entrada de nuevos colaboradores de calidad como ASEAFI al Plan de Educación Financiera, para contribuir así a crear una red de colaboradores, que contribuyan a difundir y concienciar sobre la importancia de la cultura financiera en los distintos ámbitos de la sociedad

 

Madrid, 19 de junio de 2019. El presidente de la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (ASEAFI), Carlos García Ciriza, ha anunciado que, a partir de ahora, integrará a otras ESI y sociedades gestoras de carteras, siempre y cuando presten, dentro de su negocio, asesoramiento financiero.

Un anuncio que se ha producido en el marco de celebración del IV Congreso anual ASEAFI y que ha resultado todo un éxito tanto de contenido como de público al contar con un interesante programa dirigido a profesionales de la industria y Empresas de Servicios de Inversión (ESIS), de la mano de reconocidos profesionales.

García Ciriza ha explicado que esta novedad viene a dar respuesta a un sector que cada día crece más y que está en constante cambio. En este sentido, el presidente de la asociación ha animado a las gestoras, y resto de ESIS a sumarse a Aseafi.

Por otro lado, Gloria Caballero, subdirectora de Educación Financiera de CNMV, y Julio Gil, jefe de División relaciones con la clientela bancaria del Banco de España, han explicado algunos de los avances que se están produciendo en el Plan de Educación Financiera y han valorado la entrada de nuevos colaboradores de calidad como ASEAFI, puesto que es esencial para la promoción del plan el disponer de una red de colaboradores que generen capilaridad en la difusión y concienciación de la educación financiera.

 

 

Además, por parte de CNMV, también ha participado Mario Marchiandi, subdirector de la Dirección de Autorización y Registro, que ha hablado de la formación de asesores y de la Guía Técnica sobre conocimientos y competencia.

Por su parte, el economista Daniel Lacalle ha analizado la actualidad de los mercados financieros, sus perspectivas para el segundo semestre, las diferentes actuaciones que están llevando a cabo los mercados centrales y sus posibles consecuencias.

La periodista de Intereconomía Susana Criado ha moderado la mesa redonda ‘Posicionamiento Estratégico’ donde Fernando Fernández-Bravo, senior relationship manager de Invesco; Domingo Torres Fernández, country head para España y Portugal de Lazard y Amparo Ruiz Campo, country head Spain & Latam Degroof Petercam Asset Management, han dado su visión de la estrategia a seguir a la hora de invertir, teniendo en cuenta la coyuntura económica y la política global.

Santiago Satrústegui, recién nombrado presidente de EFPA España, ha moderado el espacio dedicado a hablar de regulación normativa  sobre las nuevas directrices sobre actividades accesorias de las ESIS y la nueva consulta de tributos sobre el IVA y el asesoramiento no independiente, en el que participaron Gloria Hernández–Aler, de Finreg 360, Enrique Fernández- Albarracín, socio legal de EY, Jorge Canta, socio de Cuatrecasas, Pablo Ulecia, tax partner de EY, y Ana Mayo, tax partner de Main Legal.

Por otro lado, dentro del marco de activos alternativos, Reyes Brañas Pampillon, Sales Manager de Edmond de Rothschild AM, presentó una estrategia basada en Private Equity y Ricardo Seixas, CEO de Fiidentis Gestión, presentó otra estrategia que permite reducir volatilidad sin renunciar a rentabilidad, quien además aseguró que “el 84% de los inversores planean incluir en sus carteras activos alternativos durante los próximos 5 años”.

Victor Küppers se encargó de completar el programa con una sesión de coaching previa al cocktail que se celebrado en el jardín del Museo Lázaro Galdiano.

Finalmente, el presidente de ASEAFI, Carlos García Ciriza, ha dado las gracias a Degroof Petercam Asset Management, Edmond de Rothschild AM, Invesco, FiiDENTIS Gestion, y a LAZARD Fund Managers, por hacer posible un evento que también ha contado con la colaboración de EY, Finreg 360, Main Legal, EFPA España, CNMV, Banco de España y a Rankia, Finect, CityWire, el Asesor Financiero, Futuro a Fondo y Funds Society como media partners.

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Ricardo Seixas sobre Fidentiis Tordesillas IBERIA LONG SHORT

Ricardo Seixas sobre Fidentiis Tordesillas IBERIA LONG SHORT

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Refinitiv, Iberian Property y uDA lanzan una app con noticias y análisis del mercado inmobiliario en España y Portugal

Madrid,

Refinitiv, anteriormente la unidad financiera y de riesgos (Financial and Risk) de Thomson Reuters, junto con Iberian Property, urbanData Analytics (uDA) y Confindencial Imobiliario, han lanzado una app para el mercado inmobiliario de España y Portugal que ofrece las últimas noticias y análisis detallados por ciudad y municipio.

La herramienta une a Eikon, la plataforma de análisis y datos del mercado financiero de Refinitiv, los conocimientos de la compañía de Big Data inmobiliaria uDA, en el mercado de España, e información del banco de datos portugués Confidencial Imobiliário.

Esta app proporciona noticias relacionadas con inversión inmobiliaria en España y Portugal, junto con los principales indicadores para la toma de decisiones en este mercado. Gestiona cuatro millones de datos semanales de más de 40 fuentes públicas y privadas. Al combinar estas fuentes de datos, los inversionistas, administradores de activos y analistas pueden ver el precio ofrecido, registrado, tasado y pagado por cada propiedad, además de otra información.

La app permite obtener análisis del mercado inmobiliario de ambos países con una visión local de la liquidez, volatilidad y dinámica de precios. También facilita a los usuarios información sobre el resultado de los gestores inmobiliarios líderes en España y Portugal, con información y noticias específicas del mercado financiero.

La aplicación está destinada a inversores inmobiliarios, inversores de capital privado, gestores de activos, inversores en NPL/REO, analistas de mercado, inversores en renta variable REIT y las SOCIMI establecidas en España.

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Acerca de Refinitiv

Refinitiv es uno de los mayores proveedores del mundo de datos e infraestructuras de mercados financieros, ya que presta servicios a más de 40.000 instituciones en más de 190 países. Proporciona información y conocimientos líderes, plataformas de negociación y plataformas abiertas de datos y tecnología que conectan a una próspera comunidad de mercados financieros globales, impulsando la eficiencia en las operaciones de negociación, inversiones, gestión de patrimonio, cumplimiento normativo, gestión de datos de mercado, riesgo empresarial y lucha contra los delitos financieros.

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Para más información:

Marta Docampo
Acemto Comunicación
marta@acemtocomunicacion.com
T. 609 080 102

JUAN NEVADO, gestor de M & G, comparte las impresiones del equipo multi-activos sobre los mercados para este 2019

JUAN NEVADO, gestor de M & G, comparte las impresiones del equipo multi-activos sobre los mercados para este 2019

 

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M & G; Inversión de impacto: alinear beneficio y propósito

 

Le remitimos al glosario para una explicación de los términos de inversión empleados en este artículo.

 

¿Cómo perseguir un impacto positivo en la sociedad y el medioambiente invirtiendo a largo plazo?

 

¿Le gustaría obtener más que rentabilidad financiera al invertir? De ser así, forma usted parte de un grupo de inversores cada vez más amplio.

 

La inversión responsable abarca un abanico de enfoques, desde la exclusión de compañías que incumplen ciertos criterios hasta la plena integración de factores medioambientales, sociales y de buen gobierno (ESG) en el proceso de inversión.

 

Si los objetivos no financieros son tan importantes para usted como la obtención de rentabilidad, puede concentrarse explícitamente en inversiones que también fomentan el cambio positivo para la sociedad o el medioambiente. Esto es lo que se conoce, en general, como «inversión de impacto».

 

 

Pragmatismo, no idealismo

 

Como todo enfoque de inversión responsable, la inversión de impacto no debe confundirse con la beneficencia. Su objetivo es doble: proporcionar al inversor rentabilidad financiera a largo plazo y generar resultados compartidos por la sociedad o el medioambiente.

 

En nuestra opinión, puede haber oportunidades de inversión interesantes en compañías cuya actividad redunda positivamente en la sociedad. Muchas empresas se beneficiarán de desarrollos favorables si sus negocios están alineados con tendencias de sostenibilidad, como por ejemplo la demanda creciente de artículos de origen responsable.

 

De este modo, creemos que ayudar a afrontar los desafíos sociales y medioambientales invirtiendo en empresas con impacto puede ser una decisión no idealista, sino pragmática. Dicho impacto puede adoptar varias formas, desde productos o servicios pioneros, el impulso de mejoras de sostenibilidad en su sector o el suministro de herramientas a otras compañías para permitirles tener impacto.

 

 

Gráfico 1. En busca de rentabilidades sociales y económicas

Fuente: M&G Investments

 

Medición del impacto

 

Evidentemente, es más difícil medir la rentabilidad medioambiental o social que la financiera, pero eso no quiere decir que no podamos hacerlo. Como con cualquier medida de rendimiento, necesitamos un marco sólido para evaluar el impacto.

 

Los Objetivos de Desarrollo Sostenible de la ONU, que articulan los problemas de sostenibilidad más acuciantes del mundo, nos ofrecen precisamente eso. Ponen énfasis en la importancia de un modelo económico que reconozca el valor de un medioambiente limpio y de una sociedad mundial justa y saludable.

 

El impacto positivo de una inversión se puede evaluar analizando el desempeño de una empresa en relación a cualquiera de estos 17 objetivos. Por ejemplo, una farmacéutica podría contribuir al Objetivo 3 –«Garantizar una vida sana y promover el bienestar para todos»– si sus medicinas curan o previenen enfermedades. En este sentido, el impacto positivo de la compañía se definiría por su alcance y la efectividad de sus tratamientos.

 

En cierta medida, la inversión de impacto se define por la capacidad de medir el impacto medioambiental o social de una inversión, pero esta es un área en pleno desarrollo. No siempre es posible asignar un valor objetivo o preciso al impacto, aun poniendo todo nuestro empeño en ello.

 

Los Objetivos de Desarrollo Sostenible de Naciones Unidas

 

Fuente: Naciones Unidas, Departamento de Información Pública.

 

Apuntar más alto

 

La inversión de impacto no es nada nuevo. Muchos inversores institucionales, como los fondos de pensiones, ya tienen objetivos no financieros en algunas de las inversiones que realizan para hacer frente a sus pasivos. Ahora, los inversores individuales tienen cada vez más facilidades para seguir su ejemplo.

 

Aceptar la relación de las empresas con la sociedad y el medioambiente crea un prisma estratégico a través del cual los inversores pueden evaluar las perspectivas –y en última instancia el éxito– de las inversiones. Creemos que buscando una visión de conjunto, más allá de las medidas de éxito tradicionales, los inversores pueden apuntar más alto.

 

Los puntos de vista expresados en este documento no deben considerarse como una recomendación, asesoramiento o previsión.

 

El valor y los ingresos de los activos del fondo podrían tanto aumentar como disminuir, lo cual provocará que el valor de su inversión se reduzca o se incremente. No puede garantizarse que el fondo alcance su objetivo, y es posible que no recupere la cantidad invertida inicialmente.

 

M&G Investments

 

Esta información no constituye una oferta ni un ofrecimiento para la adquisición de acciones de inversión en cualquiera de los fondos de M&G. Promoción financiera publicada por M&G International Investments S.A. Domicilio social: 16, boulevard Royal, L-2449, Luxembourg.

 

 

 

 

Infografía mes de Mayo 2019 sobre la economía global Schroders

II ENCUENTRO ASEAFI ENTRE PROFESIONALES E INVERSORES

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Los inversores ven en los Encuentros ASEAFI una oportunidad para ampliar sus conocimientos financieros y mejorar la toma de decisiones financiera

Dada la volatilidad de los mercados, la jornada ha despertado un alto interés entre los inversores finales que han valorado la iniciativa de ASEAFI para promover la Educación Financiera

 

Madrid, 27 de mayo de 2019. La Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (ASEAFI) ha celebrado el II Encuentro entre inversores y profesionales en el que los asistentes han valorado la iniciativa de la Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (ASEAFI), de difundir el conocimiento financiero, y acercar los mundos profesionales e inversores.

“Psicología para invertir. Análisis de los mercados y activos alternativos”, ha sido el título de este encuentro, en el que se han tratado la Inversión Socialmente Responsable, teorías de Bahavioural Finance o del comportamiento de los inversores al enfrentarse a los mercados, activos alternativos y, concretamente inversión en préstamos bancarios a empresas previamente formalizados, se ha expuesto la situación de los mercados financieros y sus perspectivas para el segundo semestre, y se ha debatido en mesa redonda sobre oportunidades de inversión.

El presidente de ASEAFI, Carlos García Ciriza, ha recalcado la importancia que tiene la Educación Financiera a todos los niveles de la sociedad, y, en este sentido, ha asegurado que la Asociación seguirá trabajando en la difusión del conocimiento financiero, y en el acercamiento entre profesionales e inversores.  Algo a lo que se suma la adhesión de ASEAFI al Plan de Educación Financiera de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y del Banco de España, con calidad de colaborador.

Ante una sala completa de público, Fernando Ibáñez Ferriol, director general de Ética Patrimonios EAF, explicó a los asistentes qué supone la Inversión Socialmente Responsable (ISR) en cuanto a rentabilidad, seguridad y sostenibilidad y aseguró que es una tendencia que cada día va a más y es más demanda por los inversores.

Por su parte, Alejandro Villalonga, de la Plataforma Lendmarket, habló de activos alternativos, concretamente centró su ponencia en el mercado secundario de préstamos bancarios a empresas. Fueron muchos los asistentes que demostraron su interés en su “amazon de préstamos” donde el inversor puede analizar las características de cada producto y decidir en cuál de ellos invertir.

Dada la volatilidad actual de los mercados, Alejandro Domecq, sales manager de M&G Investments, en el espacio ‘Cómo aprovechar las oportunidades de los mercados a través del Behavioural Finance’, explicó diferentes teorías sobre el comportamiento psicológico de los inversores al enfrentarse a los mercados, al tomar consciencia de estos condicionamientos psicológicos el inversor puede aprovechar mejor las oportunidades que ofrecen los mercados.

De la mano de José Miguel Maté, miembro de la Junta Directiva de EFPA España y consejero delegado de Tressis, se abordaron la situación de los mercados financieros globales y perspectivas para la segunda mitad de este 2019, explicando que seguirá habiendo picos de volatilidad en los próximos meses, así como apuntó que es clave diversificar en por zonas geográficas y por sectores. “Es vital construir una cartera estable con ayuda de un asesor y no perseguir el mercado”, aseguró en el marco de su intervención.

En la mesa redonda, ‘Oportunidades de los mercados y posicionamiento estratégico’, moderada por la periodista de Intereconomía Susana Criado, Frederick Artesani, fundador de Frederick Artesani EAF, e Isaac de la Peña, fundador de Conexo y CTO de Ágora EAF, hicieron un repaso por diferentes sectores en los que poder invertir, así como los riesgos a los que se enfrentan los mercados por la situación política tanto en Europa como en América.

 

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 EL CONGRESO EN LA PRENSA

(Pinchar para descargar)

 

VIDEOS

Inversión Socialmente Responsable (ISR) Rentabilidad, seguridad y sostenibilidad

 

Cómo aprovechar las oportunidades de los mercados a través del Behavioural Finance

 

Activos alternativos. Mercado secundario de préstamos

 

Perspectivas de los mercados para la segunda mitad de 2019

 

Mesa Redonda

 

ASEAFI, entidad colaboradora del Plan de Educación Financiera de CNMV con el Banco de España

La asociación está desarrollando un importante programa de acciones para promover la Educación Financiera.

Madrid, 21 de mayo de 2017. La Asociación de Empresas de Asesoramiento Financiero (ASEAFI) ha adquirido la condición de colaborador del Plan de Educación Financiera de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y del Banco de España que tiene el objetivo de contribuir a la mejora de la cultura financiera de los ciudadanos, dotándoles de herramientas, habilidades y conocimientos para adoptar decisiones financieras informadas y apropiadas.

Recordar que ASEAFI cuenta con una posición estratégica para promover y concienciar sobre los beneficios de educarse en materia de finanzas, a través de los asociados y de la industria, así como desde el programa de actividades que está desarrollando para promover la educación financiera a lo largo de este año 2019 dirigido a inversores finales.

Para la asociación, la condición de colaborador del Plan de Educación Financiera supone un refuerzo a la hora de trasladar el mensaje de concienciación que, de manera natural, ya está desarrollando ASEAFI para promover la Cultura Financiera en la población.

Como ejemplo de ello, ASEAFI está desarrollando una serie de encuentros entre profesionales del asesoramiento financiero e inversores, con estructuras dinámicas y variadas de temas, con el objetivo de promover la Cultura Financiera en la población y colaborar en aumentar sus conocimientos para contribuir a mejorar sus decisiones financieras. Todos ellos, en colaboración con medios de comunicación que también colaboran a la hora de difundir los mensajes.

Además de las diferentes actividades que ya está llevando a cabo la asociación, ASEAFI muestra su total disposición a participar en otras iniciativas de promoción de la Educación Financiera que se pongan en marcha desde CNMV involucrándose de manera activa.

 

Carta Mayo Diverinvest 2019: “Más vale prevenir que curar”

Estimado amigo,

Tirar de refranero puede ser muy útil para explicar circunstancias de la vida. En este caso, no va a ser menos: “Más vale prevenir que curar”.

Sin ningún motivo aparente o justificado, hace tan solo 4 meses, las bolsas completaron uno de los peores finales de año de la historia. Los mercados parecían anunciar la entrada en un nuevo ciclo bajista, seguramente vinculado al tan comentado final de este ciclo económico que ya dura más de 10 años.

El 24 de diciembre del 2018, el mercado, también sin ninguna explicación, empezó una recuperación que nos ha llevado a completar uno de los inicios de año más dulces que no recuerdan ni los más viejos del lugar.

La explicación es muy sencilla, no la hay. Ni la macroeconomía ha cambiado, más bien ha mejorado un poco, ni la geopolítica influye tanto como quieren pensar los políticos. Intentar encontrar una explicación al comportamiento del ser humano es meterse en una justificación más bien compleja. Señores la economía es social y esa es la grandeza de muchas cosas en la vida.

En aquellos momentos de incertidumbre, dejamos claro que no valía la pena mal vender nada y que no había que sobre actuar. Hoy, la recomendación es que aquellos activos de calidad que están dando una buena rentabilidad hay que mantenerlos.

De todos modos, lo que sí ha cambiado es la valoración de los activos. Hoy los precios de muchos productos parecen estar sobrevalorados. Vale la pena vender aquellos que consideremos caros.

Recomendamos bajar la exposición del riesgo de las carteras como medida preventiva. El control del riesgo y de la volatilidad es uno de los factores que consideramos clave y más ante las circunstancias actuales. Hay muchas formas de bajar el riesgo sin renunciar a una cierta rentabilidad.

Tras la volatilidad vivida, los mercados han mandado un mensaje claro que no debemos pasar por alto. Además, el mundo evoluciona y la economía cambia. Estoy seguro de que los próximos meses nos van a seguir deparando sorpresas y mejor adelantar el trabajo. Esto no ha hecho más que empezar.

El refranero aporta mucho sentido común algo que en estos mercados escasea.

Un abrazo fuerte,

David Levy

EL ATRACTIVO DE INVERTIR EN EMPRESAS FAMILIARES COTIZADAS

Numerosos informes han analizado el comportamiento de empresas familiares cotizadas, frente a las no familiares. En un informe publicado recientemente por Credit Suisse (“CS Family 1000 report”, septiembre 2018) se examinaba el comportamiento de 1015 compañías con valor de al menos 250 millones de dólares, en los que fundadores o descendientes tienen al menos un 20% de las acciones. Los resultados son interesantes: desde 2006, las compañías familiares han tenido un comportamiento mejor que los índices bursátiles de distintas regiones del mundo. El diferencial es especialmente significativo en Europa, donde las compañías, en media, lo han hecho mejor que los índices en 5 puntos porcentuales anualmente desde 2006, destacando especialmente países como Alemania e Italia. Según otro informe de Exane (“Family affairs”, junio-2017), en el periodo comprendido entre 2007 y 2017, las compañías familiares de tamaño mediano tuvieron un mejor comportamiento que los índices de pequeña y mediana capitalización de cerca del +70%.

¿Por qué lo hacen mejor estas empresas? Las razones se encuentran en que generalmente tienen mayor crecimiento en beneficios, un mayor ROCE y rentabilidad, además de ser algo más prudentes desde el punto de vista de endeudamiento. El mejor comportamiento bursátil en el medio-largo plazo se puede explicar no solo por estos factores, sino también por otros de carácter más cualitativo: el mayor alineamiento de intereses entre la familia y los accionistas minoritarios, el elevado compromiso del accionista mayoritario, la agilidad y flexibilidad, y su foco estratégico a largo plazo. Esto no obstante tiene su contrapeso con otros factores tradicionalmente menos positivos, como el gobierno corporativo y los menores niveles de liquidez y transparencia que normalmente tienen.

No existe un modelo único de empresa familiar. Son compañías de distintos tamaños, sectores, modelos de negocio, de gestión y gobierno. Se puede definir compañía familiar como aquella en la que el principal accionista es una familia o un grupo de familias, con mayoría absoluta o relativa de los derechos de voto o que pueden elegir la mayoría de los miembros del consejo. Dichos negocios juegan un papel clave en el crecimiento económico y en la generación de empleo a nivel global. Muchos inversores contemplan las compañías familiares como una clase de activo específico, y tienen especial peso en mercados de renta variable como Italia, Francia o España. Las compañías familiares nunca son historias sencillas. No todas acaban siendo BMW, Roche, Berkshire Hathaway, Heineken, Inditex, o Wal-Mart, algunas sufren en las segundas y terceras generaciones, pero en otros casos despegan… y cuando lo hacen, realmente pueden desarrollar una historia de crecimiento y creación de valor interesante.

En Renta 4 nos resulta interesante el universo de compañías familiares, y en el caso concreto del fondo Renta 4 Small Caps Euro FI, suponen un 40-50% de la cartera. No obstante, no es oro todo lo que reluce, y es necesario analizar en profundidad estas empresas. Básicamente buscamos empresas con liderazgo en el sector o nicho que operan, crecimiento en beneficios, elevada rentabilidad y solidez financiera, pero a la vez dichos atributos tienen que venir acompañados de una transparencia elevada, un fuerte equipo directivo y foco estratégico de largo plazo. Por último, para incorporarlas en la cartera deben tener una valoración razonable, ofrecer potencial a su valor intrínseco. Algunas compañías familiares presentes actualmente en el Renta 4 Small Caps Euro son:

 

  • En España, somos accionistas de Rovi (farmacéutica, familia Lopez Belmonte tiene un 63%), Viscofan (líder mundial en envolturas artificiales para productos cárnicos, familias fundadoras tienen >20%), Prosegur (líder en seguridad en España y LatAm, familia Gut tiene un 50%), Meliá Hotels (líder en resorts hoteleros, tercer mayor grupo hotelero en Europa, familia Escarrer tiene un 52%), o Vidrala (tercer mayor productor de envases de vidrio en Europa, familia Delclaux).

 

  • En Italia tenemos en cartera Interpump (líder mundial en bombas de alta presión y componentes hidráulicos, familia Montipo tiene >23%), Maire Technimont (líder mundial en ingeniería y desarrollo de plantas para sectores petroquímicos y fertilizantes, familia Di Amato), o Buzzi (cementera, familia Buzzi tiene un 58%). En Francia somos accionistas de Trigano (líder europeo en producción y venta de autocaravanas, con una cuota de mercado >30%, familia Feuillet tiene >50% del capital), en Holanda de OCI (fertilizantes y productos químicos, familia Sawiris tiene >50%), Aperam (uno de los productores de acero inoxidable líderes a nivel global, familia Mittal tiene el 40%). En Alemania, somos accionistas de Takeaway (food delivery, fundada por Jitse Groen hace más de 15 años, que todavía mantiene un 30%) o Axel Springer (medios y clasificados on line, familia Springer tiene >50%). Y en Portugal contamos con Corticeira Amorim (líder mundial en tapones de corcho utilizados para botellas de vino, familia Amorim tiene un 75%).

 

Las características descritas hacen que estas compañías, cuya gestión está ligada a grupos familiares, tengan un comportamiento bursátil más consistente a lo largo del tiempo, y más resistente en tiempos difíciles y momentos de incertidumbre. De cara al futuro, en lugar de sufrir ante un entorno de globalización, creemos que las empresas familiares son capaces de seguir creciendo, seguirán siendo fundamentales para el desarrollo económico global, y el inversor / accionista podrá seguir recogiendo su generación de valor en próximos años.

 

El presente informe no presta asesoramiento financiero personalizado. Ha sido elaborado con independencia de las circunstancias y objetivos financieros particulares de las personas que lo reciben. El inversor que tenga acceso al presente informe debe ser consciente de que los valores, instrumentos o inversiones a que el mismo se refiere pueden no ser adecuados para sus objetivos específicos de inversión, su posición financiera o su perfil de riesgo ya que éstas no han sido tomadas en cuenta para la elaboración del presente informe, por lo que debe adoptar sus propias decisiones de inversión teniendo en cuenta dichas circunstancias y procurándose el asesoramiento específico y especializado que pueda ser necesario. Este documento, ha sido elaborado por Renta 4 con la finalidad de proporcionar a sus clientes información general a la fecha de emisión del informe y está sujetos a cambio sin previo aviso. Renta 4 no asume compromiso alguno de comunicar dichos cambios ni de actualizar el contenido del presente documento. Ni el presente documento ni su contenido constituyen una oferta, invitación o solicitud de compra o suscripción de valores o de otros instrumentos o de realización o cancelación de inversiones, ni pueden servir de base a ningún contrato, compromiso o decisión de ningún tipo.

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